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行业评论 | 今年环保行业或将呈现两级分化局面

摘要:专访和君咨询资深合伙人李向群 今年环保行业或将呈现两级分化局面环境经济:过去这一年,您觉得环保行业发展如何? 李向群:根据我们对A股、新三板、港交所、新交所等共计692家...

专访和君咨询资深合伙人李向群 今年环保行业或将呈现两级分化局面环境经济:过去这一年,您觉得环保行业发展如何?
 
 
李向群:根据我们对A股、新三板、港交所、新交所等共计692家环保上市公司的业绩情况追踪分析,总结了几个方面:
 
从营收情况来看,2018年环保行业上市公司平均主营业务收入约为17亿元,同比增长18%。相比于2017年,平均主营业务收入仍在高速增长,但增长速度明显降低。
 
从净利润情况来看,2018年环保行业上市公司平均净利润约为1.4亿元,同比增长13%。相比于2017年,平均净利润仍在增长,但增长速度显著降低。
 
从资产负债率情况来看,2018年环保行业上市公司平均资产负债率约为56%,相比2017年下降了一个百分点。部分?#34892;?#19978;市公司债务高企,企业发展仍面临不少坎儿。
 
从净资产收益率情况来看,受益于平均净利润的增长,?#32422;?#36164;产负债率的向好方向,2018年环保行业上市公司平均净资产收益率相比2017年略微上升0.5%~1%。
 
整体来看,2018年环保行业各项指标绝对?#31561;?#28982;积极向上,但相比于过去数年的发展速度有所减缓。
 
环境经济:2018年环保行业发展速度减缓,您认为是什么原因导致的?
 
李向群?#20309;?#20204;认为这种现象的产生,在于整个环保行业受到了以下因素影响:
 
一是我国宏观经济整体形势不佳,仍处于下行空间,导致整个行业高速增长的势头有所缓解。
 
二是PPP项目的规范性进一步加强,再加上2018年全年资金面偏紧,在去杠杆?#32676;?#35266;政策影响下,行业内融资规模、融资成本受到较大影响,导致行业发展速度下降,盈利能力有所减缓。
 
三是地方政府财政承受能力相比过去有所下滑,生态环保投入力度?#29616;?#36807;去有所收缩,导致政府拖欠环境治理费?#20204;?#20917;时有发生。
 
四是股市整体低迷,部分环保企业股权质押率过高,金融运作不规范,导致部分上市公?#23616;?#20307;危机频发,?#29616;?#24433;响企业的正常经营。
 
环境经济:您觉得2019年环保行业的发展大势是什么?环保企业该如何提前谋篇布局?
 
李向群?#20309;?#20204;?#26377;?018年对环保行业的总体判断趋势,认为2019年将会是“沉下”之年、“淘宝”之年、“平望”之年。
 
所谓“沉下”,即沉下为道,求业精,求业存,我们再度提醒环保企业家要沉下心认真做事。
 
环保行业的基本特征是?#31995;?#20294;稳定的盈利性、需要良好的社会责任心、行业永续但?#26438;?#38271;流。这些基本特征决定了环保行业不会大起大落,所以那些期望获取高额财富的企业恐怕难以实现目标。
 
所谓“淘宝”,即千淘万漉,谨取之,慎为之,具体体现在以下3个方面:
 
一是资金淘宝。经历了2018年的资金荒、资产?#27169;?#30456;信不少环保企业为现金流绞尽脑汁,开始收缩投资步伐。2019年,环保企业对资金?#26159;?#24230;依然高涨,但行业资金情况相比于2018年会有所好转,除国有企业外,民营企业也将获得一定的资金?#24656;С郑?#19988;资金成本可能比过去要略低。
 
二是项目淘宝。2019年仍将会?#22836;?#22823;量的生态环保项目,但哪些项目是合适的,哪些项目会踩雷,考的不仅仅是环保企业?#19994;难?#21147;,更是综合实力。只有运营能力更强的企业,才能在2019年的项目淘宝市场中占有一席之地。
 
三是企业淘宝。越来越规范的金融市场反而催生出奇特的交?#36164;?#22330;:2019年企业如商品,股市如地摊。我们预计会有不少民营环保企业尤其是上市民营环保企业,受制于现金流或股权质押等问题,不得不转让所有权。“国强民弱”这一特点在2019年将越发明显。
 
我们相信,“淘宝”过后,就是“天猫”,环保行业发展必然会越来越规范。
 
所谓“平望”,即趋平大势,观天?#20445;?#23384;希望。2018年股市大跌24.6%,熊冠全球,环保板块也未能幸免,环保行业估值重回理性。目前,“十三五”时间过半,但土壤、餐厨等细分领域的发展仍然不温不火,未来前景不是特别明朗。
 
整体来看,我们认为2019年环保行业将趋于平平淡淡,预计行业平均营收增速在18%~20%左右,与2018年增速持平或略高,行业净利润增速大概在14%~16%左右,全行业维持高速发展的概率?#31995;停?#31283;定发展将成为2019年环保行业的常态,但不排除极小部分细分领域出现高速增长的机会。
 
从长远来看,环保行业未来的发展仍然存在大量机会。我们建议行业内的企业维持良好的现金流,仔细分析各个细分领域,储备人才和技术,迎接未来的机会。
 
总的来说,我们对2019年环保行业发展的总体趋势判断是,将呈现两极分化的局面,部分环保企业借势获得良好发展机遇,部分环保企业则深陷泥潭,折戟沉?#24120;?#40687;然离场。
 
 
原标题:专访和君咨询资深合伙人李向群 今年环保行业或将呈现两级分化局面

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